白银暴涨暴跌历史

下面是了解到的一些暴涨暴跌历史

亨特兄弟操纵白银

白银价格从1973年的1.50美元/盎司飙升至1980年1月18日的近50美元/盎司，持续时间近7年，涨幅达到3233%。

操纵过程

1973年，亨特兄弟已经买入2000万美元白银现货(约284吨)和3500万盎司的白银期货(约1000吨)。

1973年底，白银涨到6.5美元/盎司时，墨西哥政府开始卖白银。墨西哥一直是全球第一产银国，5000万盎司的实物白银抛向白银市场。此大规模抛售市场以及亨特兄弟都无法承接，白银震荡下跌，1976年下跌到3.8美元/盎司。

亨特兄弟成功说服了沙特王室，拉到沙特某商业银行和国家主权基金的融资，并与沙特酋长联合成立了国际贵金属投资集团。至此，相当于成立了一个巨大的买白银的资金池。

1979年，亨特兄弟通过不同的公司控制了1.6亿盎司的白银，相当于全球储备的15%。1979年底，白银价格来到了20美元/盎司。

市场上其他的投资机构也发现了亨特兄弟的操作模式，也加入到了多军的行列，开始进行“买断实物+期货交割”的策略，加速了白银价格的上涨。

由于白银价格的上涨，亨特兄弟持有的白银可以在金融机构中贷款到更多的美元，这些美元继续买入市场上的白银现货和期货。

崩盘过程

CME将白银合约保证金提高了6倍。

CFTC查到这场全民屯银的风潮是有人在幕后操纵，于是做了严肃的判断，制定了新的规则“即日起，新合约不能成交”，交易池中的交易只能平去已持有的旧头寸。

1980年1月，CME颁布了“白银规则7”（Silver Rule 7），严格限制白银期货的保证金购买，并限制合约持有数量。这意味着交易者必须拿出近100%的现金来维持头寸，实际上消灭了杠杆。

与此同时，美联储主席Paul Volcker将利率大幅上调至20%，进一步增加了借贷成本。

压垮亨特兄弟的最后一根稻草是纽约投资商Bache，亨特兄弟需要给Bache补1.35亿美元的保证金，并且下了最后通牒，抵押品价值还在持续缩水，Bache不打算再等了，到1980年3月25日，亨特兄弟无法提供更多的美元或者抵押品，于是Bache开始卖出亨特兄弟抵押的白银以收回现金，共抛出了850万盎司的白银。

市场恐慌情绪形成，白银持有者纷纷踩踏式卖出白银。1980年3月27日是白银跌得最惨的一天，史称“银色星期四”，白银以15.8美元/盎司开盘，收于10.8美元/金衡盎司，单日跌幅超过30%。

金融危机后白银暴涨

从2008年10月的最低价8.5美元/盎司，持续涨到2011年4月的最高价49.5美元/盎司，持续时间2年6个月，涨幅达到482%。

暴涨原因

2008年金融危机后，美联储实施零利率和量化宽松（QE），导致实际收益率跌入负值。白银作为高贝塔值的货币对冲工具，被资金追捧。

崩盘原因

2011年，芝加哥商品交易所（CME）在九天内连续五次上调白银保证金要求。这一举措迫使期货市场大规模去杠杆，导致白银价格在几周内暴跌近30%。虽然实物需求并未消失，但杠杆资金的撤退足以摧毁价格。随后，随着QE2结束和实际利率回升，白银进入了漫长的熊市。

疫情后白银暴涨

从2022年9月的最低价17.556美元/盎司，持续涨到2025年12月的最高价84美元/盎司，持续时间3年3个月，涨幅达到378%。

暴涨原因

推动白银上涨的因素有许多

工业需求激增

太阳能电池板、电动汽车和AI数据中心对白银的需求持续增长。

一部智能手机用银约0.2～0.3克，一辆传统汽车用银大约15～28克，一辆新能源汽车用银大约25～50克（甚至更高），一块550W光伏板用银大约6～11克。

黄金大部分躺在金库，而白银却被消耗掉，白银是少数几个同时具备金融属性和消耗属性的贵金属，所有需要高导电和高稳定性的地方（电子元器件、光伏、电气设备、精密制造等），都会有白银的需求。

2024年中国国内白银总消费9400吨，用于工业的大概有8500吨，占比超过90%。

2025年全球工业对白银的需求持续走高，超过7亿盎司（约2万吨）。仅一个光伏产业，就用掉了大约7500吨白银。

同一轮的“AI+数据中心”扩张，一边推高了存储价格，一边刺激了白银需求。

供应短缺

白银已连续多年处于供应赤字状态，且由于70%的白银是伴生矿，产量缺乏弹性。

2024年，全球白银的供给量约为3.16万吨，最近十年白银供给量并无太大变化。随着新能源产业的发展，白银的需求量越来越大，从2021年开始，市场已经连续4年出现供不应求的场景。2024年全球白银需求量比供给量少了4600多吨，相当于全球供给量的15%。

白银在自然界中很少以纯银的形式存在，更多是和其他金属共生，比如金银矿、铅锌银矿、银铜矿等，在大多数矿山中，白银并非主要的开采目标，而是开采其他矿物过程中的一个副产品，所以白银供给不稳定。

（1）矿山产量下降

2018年以来，无论是世界银矿还是中国银矿，产量都在持续下降。

（2）开采成本提高

过去10年，全球矿山的平均银品位下降了30%，意味着白银开采成本加大。

（3）回收困难

目前回收银占银供给的20%左右。

货币对冲

投资者利用贵金属对冲财政赤字和货币贬值风险。

金融市场本身的结构差异，白银的资金池比黄金要小很多。已开采的黄金存量在20万吨左右，总市值在14～15万亿美元。而白银已开采的存量为174万吨，折合市值为1～1.5万亿美元。而且白银很大一部分进入了工业体系被消耗掉，真正在市场上交易的白银比账面市值要小很多。所以，如果白银一旦被资金盯上，价格反映会异常激烈。

2024年黄金需求结构：44%用于珠宝首饰，26%用于投资金条，23%为央行购买黄金，剩下的17%用于工业产皮。

抢银大战

各方加入抢银大战

（1）美国贸易保护

2025年8月25日，美国地质调查局把白银列入关键矿产草案清单，白银和锂、钴、稀土等材料一起被视为对美国经济和国家安全至关重要的材料。根据美国《贸易扩展法》相关法规推测，白银很有可能接下来会被加征50%的关税。

为了避免关税带来的不确定性，美国的白银交易商开始提前囤积白银，过去一段时间，大量白银从伦敦运往美国。

（2）印度节日抢银

印度的排灯节在每年的10月中旬到11月之间，这是印度人最重要的节日，在排灯节的第一天，人们会购买金银饰品，以此来迎接财富女神拉克西米，祈求来年的富足。由于今年的黄金太贵，人们纷纷转向抢购白银，印度的多家银店售罄，人们排队买银，要在市场价加价20%以上才能买到。

据统计，2025年排灯节金银消费达到约500亿人民币，印度产银很少，80%依赖进口，所以印度的爆买也加剧了国际市场白银的紧缺。

（3）逼空行情吸引投资客抢银